官方网站-首页

【导(dǎo)语(yǔ)】6月(yuè)11日(rì)，瑞(ruì)银(yín)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)中(zhōng)华(huá)区(qū)投(tóu)资(zī)总(zǒng)监(jiān)胡(hú)一(yī)帆(fān)在(zài)媒(méi)体(tǐ)分(fēn)享(xiǎng)会(huì)上(shàng)指(zhǐ)出(chū)，尽(jǐn)管(guǎn)过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)全球(qiú)投(tóu)资(zī)集中(zhōng)在(zài)美(měi)国(guó)，但(dàn)随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)黄(huáng)金(jīn)时(shí)刻(kè)的(de)逝(shì)去(qù)和(hé)美(měi)元(yuán)走(zǒu)弱(ruò)，全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)正(zhèng)积(jī)极(jí)寻(xún)求(qiú)多(duō)元(yuán)化(huà)配置。胡一帆特别看好中国科技行业，认为其估值具备吸引力。同时，她也提出了在波动市场中寻找分批入市机会的建议，并强调了人工智能、电力与资源以及长寿经济等领域的长期投资潜力。

“中国还是看好科技行业，DeepSeek横空出世，其实年初从海外投资者已经开始配置中国。”6月11日，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆在(zài)媒(méi)体(tǐ)分(fēn)享(xiǎng)会(huì)上(shàng)这(zhè)样(yàng)表(biǎo)示(shì)。

展(zhǎn)望(wàng)2025年下半年，胡一帆指出，全球金融市场波动显著加剧，多元化配置成为今年以来的一大投(tóu)资(zī)趋(qū)势(shì)，贸易政策的变化、美联储货币政策路径以及全球多元化配置是投资者关注的三大焦点。

胡一帆表示，此前，虽然有不少投资者喊出“投资要分散”“要全球多元化配置”，但过去三年，美国资产特别是美国科技股给投资者带来可观收益，全球投资依然集中在美国，国际投资者购买大量美股或美债。但美国国债的黄金时刻已经过去了，国际信用评级机构穆迪公司此前宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。

“美元在本轮市场波动中同样走弱，市场预期美联储今年还是会开启降息，这意味着美元中期会进一步走弱。多重压力之下，全球投资者现在非常主动地进行全球(qiú)配(pèi)置(zhì)。”胡(hú)一(yī)帆(fān)说(shuō)。

胡一帆称，今年以来投资者对欧洲市场的关注度较此前显著提高。亚洲新兴市场、日本、英国、欧洲等股票市场相较美股均有不同程度的折价。其中，亚洲新兴市场股票资产对美股大约有40%的折价，且盈利增速领先全球。

谈及中国市场，胡一帆认为，中国经济总体具有韧性，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的(de)稳(wěn)健(jiàn)也(yě)对(duì)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)和(hé)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)产(chǎn)生(shēng)积(jī)极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。她(tā)表(biǎo)示(shì)在(zài)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最(zuì)看(kàn)好(hǎo)科(kē)技(jì)行(xíng)业(yè)，从(cóng)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，主要几个原因：第一是比较便宜；第二美国相关性比较少；第三企业的业绩还是不错，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心，“中国科技股估值较美股目前仍有约20%的折价，估值具备吸引力。”

胡一帆预计，中国的货币政策方面，今年下半年还会有50-100个基点的降准，释放约1万亿的流动性。同时，通胀水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动。

整体的资产配置方面，胡一帆建议要在波动的股票市场中寻找分批入市的机会。特别是在美国，科技和电力行业是值得关注的领域。在亚洲，中国的科技行业同样展现出吸引力。而在欧洲，国防与工业行业以及中小盘股提供了投资机会。

债券方面，胡一帆建议，寻求持久的收益，推荐投资高评级的债券，并采取多元化固定收益与收益率增强(qiáng)策(cè)略(è)，以(yǐ)应(yīng)对(duì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。另(lìng)类(lèi)投(tóu)资(zī)方(fāng)面(miàn)，胡(hú)一(yī)帆(fān)表(biǎo)示(shì)继(jì)续(xù)看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)资(zī)产(chǎn)，现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金(jīn)价(jià)格(gé)在(zài)今(jīn)年(nián)年(nián)底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)达(dá)到(dào)3500美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)。

此(cǐ)外(wài)，胡(hú)一(yī)帆(fān)强(qiáng)调(diào)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)代表的是未来趋势，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源以及长寿经济。

胡一帆认为，电力与资源方面，即消费增长下，全球电力消费预计在未来几十年内将持续增长，特别是在建筑、工业和交通运输领域。而长寿经济与医疗保健支出正相关，随着65岁以上人口占比增加，医疗保健支出也将上升，为投资者提供了新的增长点。